ウクライナ、2027年度予算に約526億ドルの外部資金が必要──IMF審査は11月

なぜ重要か

2027年のウクライナの国家予算は、まだ確認されていない数十億ドル規模の外部資金に依存している。IMFの2026年11月の審査では、翌年予算の完全な資金確保が条件とされており、この確認が継続的なIMF支援の前提となる。資金確保が間に合わなければ、新規のIMF資金だけでなく、すでに合意されている国際資金も危険にさらされる。資金ギャップは、早期の2027年向けの兵器購入や防空システムを含むウクライナの軍事的必要性とも密接に結びついている。

何が起きたか

ウクライナのマルchenko財務相は、2027年の国家予算赤字を埋めるため約526億ドルの外部資金が必要だと明らかにした。うち約326億ドルはまだ確認されていない。ウクライナのEU側への期待として、EUが資金必要額の3分の2（約175億ドル）を負担する見込みであり、残り約150億ドルは二国間融資、パートナー保証、国際金融機関とのプログラムを通じて調達される計画である。

IMFは2026年2月に4年間・81億ドルの新たなEFF（拡大信用供与措置）プログラムを承認しており、2026年7月の第一次審査で約6億9,000万ドルが支給され、プログラム下の累計融資額は22億ドルに達した。第二次審査ミッションは2026年11月にウクライナを訪れる予定で、IMFは翌年1年間の予算資金確保を保証することを要件としている。

マルchenko氏は、IMFプログラムの条件履行が新規資金の誘引とすでに合意された資金の受け取りの両方に必要だと強調した。IMFミッションの交渉は「極めて困難」と評され、8月末～9月初旬の協議は合意に至らず終了した。

8月24日の「志ある連合」会合でゼレンシキー大統領は、軍に270億ドル（うち2027年1～2月分の武器購入に80～100億ドル、防空システムを含む）が必要だと述べた。9月14日にはコレツキー首相が財政状態を「危機に近い」と警告している。

ウクライナメディアの見方

ウクライナの報道機関4紙（Forbes Ukraine、ZN.UA、ЛІГА.net LB.ua、НВ）はいずれも、国内の財政緊急性とIMF審査スケジュールおよびヴェルホフナ・ラーダの立法措置に焦点を当てて報じている。主要な発言者としてマルchenko財務相とコレツキー首相を中心とし、国内の期限を守れなければすでに約束された国際資金を失うリスクがある点を強調している。ウクライナの報道はボトルネックとしてのヴェルホフナ・ラーダの役割を取り上げ、EU支援の必要性を前面に出し、ゼレンシキー大統領の270億ドルの軍資金要求と526億ドルの予算ギャップを並行して示している。

報道の食い違い

必要とされる外部資金額は、IMF関連の発言に基づくマルchenko財務相の526億ドルと、マクロ金融安定性の文脈での財務省の525億ドルとの間で差がある。また、軍事資金ニーズの枠組みも異なっており、ゼレンシキー大統領は8月24日に軍に270億ドル（2027年1～2月分の武器に80～100億ドルを含む）と述べたのに対し、マルchenko氏の526億ドルは2027年予算全体の赤字額であり、ヘトマンツェフ氏は議会による法案採択の遅れが295億ドルの国際資金を危険にさらすと指摘した。

背景

IMFは2026年2月にウクライナの新たな4年間・81億ドルのEFFプログラムを承認した。2026年7月の第一次審査で約6億9,000万ドルが支給され、新プログラム下の累計融資額は約22億ドルとなっている。ウクライナは凍結されたロシア資産からの資金調達拡大も検討しており、ベルギー管轄からEU管轄への移管や利回り高い商品への配置などが議論されているが、まだ決定には至っていない。

9月14日、コレツキー首相は国家財政の状態を「危機に近い」と警告し、ヴェルホフナ・ラーダによる必要な法案の採択が遅れれば、295億ドルの国際資金の相当部分を失う可能性があると述べた。8月末～9月初旬のIMFのキーウ訪問は合意に至らず、交渉は「極めて困難」と評された。

ノルウェーは全面侵攻開始以来、世界銀行のメカニズムを通じて12億ドル以上を拠出しており、うち約7億1,700万ドルが直接的な予算支援であった。ウクライアナはSPUR 2.0メカニズムへの拠出や、PEACEプロジェクトを通じた2027年のグラント予算支援の継続など、世界銀行グループを通じたノルウェーとの協力分野を提案している。